TCMB Beklenti Anketi: Enflasyon yatayda, dolar/TL yükselecek

TCMB Ocak ayı Beklentiler Anketi’ni yayınladı. Katılımcılara göre 2021’in ekonomik manzarası orta şekerli. Enflasyon beklentileri tüm vadelerde durulurken, 12 ay sonrası için dolar/TL kurunda hedef  8.16, yani TL  12 ayda  %10 civarında değer kaybedecek.  Analize başlamadan önce büyük harflerle vurguluyalım:  Bunlar TCMB’nin tahminleri değil. Her ay düzenlediği ankete katılımcılardan gelen cevapların medyanı, yani ortancası.

Katılımcılar Naci Ağbal’a kredi vermişler.  Aşağıdaki tabloda görüleceği üzere bir ay öncesine nazaran 12-24 ay ve 5 ve 10 yıllık vadelerde enflasyon projeksiyonlarında yükseliş durdu.    Fakat, “gerileme var” teşhisi için 1-2 ay daha beklemek lazım.

Katılımcılar ayrıca TCMB’nin bu yıl daha fazla faiz artırmasını beklemiyor.  Büyüme beklentileri oldukça iddialı ve özel sektörün stok tutma ve sipariş davranışlarını açıklayabilir. Türkiye’nin 2020’yi  %3.91 reel GSYH büyümesi ile kapatması bekleniyor. 2021’de ise %4.27 büyüyeceğiz.

12 ay sonrası için dolar/TL 8.16 olarak belirlenmiş, yani son 2 ayda Türkiye’ye akan sıcak para TL’ye güveni artırmamış.

Katılımcılar büyüme beklentilerine paralel cari dengenin  bu yıl sonunda $24 milyar, gelecek sene için ise $22 milyar açık vermesini bekliyor. Cari denge tahmini büyüme beklentisiyle tutarlı, fakat bir kez daha Türkiye’nin cari açık olmadan büyüyemeyeceği algısının bir kanıtı daha.

Son olarak, katılımcılar 10 yıllık yeni gösterge tahvil getirisinde 100 puan kadar bir gerileme bekliyor. Bir başka deyişle, akan sıcak para ve enflasyon beklentilerinde durulma Hazine’nin finansman giderlerini kayda değer ölçüde azaltmayacak.

2020 yılında bütçede faiz giderleri %34 artışla 139 milyar TL’ye ulaştı. Bu tutarın %71’i iç borç faiz ödemelerinden, %19,8’i dış borç faiz ödemelerinden oluştu.

2020’de bütçe açığı yüzde 38.5 genişledi

Güldem Atabay: 2020 enflasyonu neleri değiştirmeye kadir?

FÖŞ YORUM: Dolar/TL’de yeni hedef 7.30-40 mı?

Üstadım Asaf Savaş Akat’tan Bendenize Ekonomi Dersleri—Hocamız enflasyonu anlatıyor